来源：长江商报 记者 明鸿泽

　　业绩与股价背离，艰难踏上A股征程的博纳影业（001330.SZ）在二级市场上的表现远低于市场预期。

　　9月23日，博纳影业收盘价10.42元/股，大跌7.38%，市值约143亿元。

　　五年前的2017年，博纳影业启动A股IPO前夕的一次增资扩股，王健林旗下的万达电影斥资3亿元入股，算上资金成本，如今浮亏约2.17亿元。此外，同期突击入股的黄晓明、章子怡等七大明星，如今也浮亏约1.27亿元。

　　作为中国头部影视公司，早在2008年，红杉资本、经纬资本就对博纳影业青睐有加。2010年，博纳影业登陆纳斯达克，成为中国内地影视第一股，名噪一时。然而，作为博纳影业的实际控制人，对于估值持续被低估，于冬颇为郁闷。2016年，博纳影业完成私有化。

　　目前来看，博纳影业的估值似乎在重演美股市场剧情。

　　与二级市场表现糟糕相比，博纳影业的基本面看上去还算不错。在疫情冲击之下，今年上半年，抖客网，公司实现的归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）为2.36亿元，同比增逾7倍。不过，公司预计，三季度可能会出现亏损。

　　净利增7倍股价跌逾30%

　　在二级市场上，无论是在美股还是A股，至少是目前，于冬都很郁闷。他似乎错过了最好的时机。

　　2010年12月，于冬出现在美国纳斯达克，博纳影业赴美上市成功，成为中国大陆第一家在境外上市的影视公司。

　　但是，于冬的开心是短暂的。上市当日，开盘价8.50美元/股，收盘价6.58美元/股，跌幅为22.6%。上市首日破发，不是什么好兆头。

　　后来的表现，印证了当初的猜测。纳斯达克市场似乎并不看好博纳影业的发展，估值持续低迷，市值一度跌至30亿元，最高也只有60亿元。到2015年，上市五年，累计融资仅为9979万美元。

　　此时的A股市场，影视公司的表现决然相反。2009年登陆A股市场的华谊兄弟，五年后的市值一度超过800亿元，光线传媒的市值也曾超过600亿元。

　　于冬心有不甘，难道博纳影业与华谊兄弟、光线传媒真的有十几倍的差距吗？

　　2016年，博纳影业私有化，估值为55亿元。阿里、腾讯、中信证券、复星国际、红杉资本、软银赛富等为私有化买家，当然，还有于冬。

　　离开纳斯达克，于冬就寻求回A，但这是一次艰辛的长跑。

　　2018年，博纳影业正式启动IPO，未能如愿。2020年8月，博纳影业再次启动IPO，这一次，也颇为坎坷难熬。

　　2020年11月5日，博纳影业顺利过会，然后又是漫长的等待，到今年7月28日，于冬才领到了上市批文。

　　今年8月18日，于冬在深交所敲响博纳影业A股上市的钟声时大发感慨，在纳斯达克苦熬了七年多，回A从递交材料到过会通过1870天，从过会到拿到批文630天，走得好艰辛。

　　或许，于冬以为，回A以后，博纳影业股价会有积极表现，可以慰藉自己受伤的心灵。但结果，事与愿违。

　　8月18日，对于冬而言，是个好日子。博纳影业正式登陆深交所，当日顶格涨停，在连收七个涨停板后，股价达12.83元/股。8月31日，股价最高冲至15.23元/股，但当日大跌6.34%，收报13.25元/股。

　　进入9月，博纳影业表现低迷，9月2日、5日，连续两个交易日跌停，9月16日跌6.95%，9月23日跌7.38%。至此，股价已从高处跌去了31.58%。

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